La value relevance dei marchi

In a dynamic economic environment such as the one we live in today, competitiveness between companies is often played out at the level of brand attractiveness, which is an added value for the company that has it. Despite the growing importance of this asset, there are no proven methodologies for assessing its value. Professional practice has referred to values published by independent third parties such as Interbrand, Brand Finance and BrandZ (Milward Brown). The objective of this paper is to understand, by analyzing data over 5 years, whether the values published by Interbrand are reliable. The investigation is part of the literature that analyzes the value relevance of accounting items or other estimates made by independent third parties following the methodology proposed by Mary E. Barth. We are going to study the same Value Relevance in a context of pandemic crisis, as was the last year of analysis, namely 2020, to assess whether this condition has impacted on the value of the top 100 brands in the world. The result obtained was positive, the value detected by Interbrand results value relevance and in addition to this result, it is important to underline how the Interbrand method can be "parsimonious", in fact, the financial market evaluates the same brands in a higher way. The Interbrand method evaluates extra revenues and if these are negative, no value is generated. In order for there to be a positive brand value, it is necessary that the condition is present whereby the ROE is greater than the opportunity cost of capital. This analysis intends to affirm that even if the Interbrand method does not contain an absolute true estimate, it is still an excellent estimate of the value of brands, and in the case of strong brands, a crisis context will not compromise their results.

In un ambiente economico dinamico come quello dei giorni nostri, la competitività tra le aziende si gioca spesso a livello di attrattività del brand il quale risulta essere un valore aggiunto per l’azienda che lo dispone. Nonostante la crescente importanza che ormai assume questo asset, non ci sono metodologie collaudate al fine di valutare il loro valore. La pratica professionale ha fatto riferimento a valori pubblicati da terze parti indipendenti quali Interbrand, Brand Finance e BrandZ (Milward Brown). L’obiettivo di questo elaborato è quello di comprendere, analizzando i dati in 5 anni, se i valori pubblicati da Interbrand siano reliable. L’indagine si introduce nel filone di letteratura che analizza la value relevance di poste contabili o altre stime realizzate da terze parti indipendenti seguendo la metodologia proposta da Mary E. Barth. Si andrà a studiare la stessa Value Relevance in un contesto di crisi pandemica, come è stato l’ultimo anno di analisi, ovvero il 2020, per valutare se questa condizione abbia impattato sul valore dei migliori 100 brand al mondo. Il risultato ottenuto è stato positivo, il valore rilevati da Interbrand risultano value relevance e oltre a questo risultato, è importante sottolineare come il metodo Interbrand possa essere “parsimonioso”, infatti, il mercato finanziario valuta gli stessi brand in modo maggiore. Il metodo Interbrand valuta gli extra redditi e se questi risultano essere negativi non scaturisce alcun valore. Affinché ci sia un valore del brand positivo, è necessario che sia presente la condizione per cui il ROE sia maggior al costo opportunità del capitale. Quest’analisi intende affermare che anche se il metodo Interbrand non racchiude una stima veritiera in modo assoluto, è comunque un’ottima stima del valore dei brand, e nel caso in cui siano presenti brand forti non sarà un contesto di crisi a compromettere i loro risultati.