Strategie di investimento e scelte di distribuzione dei flussi di cassa. Una analisi sul mercato statunitense.

Every healthy company must choose how to use the cash flows available at the end of the year. The three choices can be classified into three macro-classes: reinvestment of profits in the operating business, buybacks and distribution of dividends. In the last two cases, the company donates resources to shareholders at the expense of its own growth and the consequent capital gain on the financial markets. What are the choices underlying the decision to distribute dividends or to buy back own shares? Is there a shareholder advantage or is it a mere irrational preference? The reasons underlying the choices are described in the chapters of the thesis. Subsequently, the returns of the representative share classes are analyzed to study their possible outperformance. All this is supplemented by the correct methods of distributing dividends and the study of the variable of endogenous growth, that is the long-term objective that guarantees corporate success.

Ogni impresa in salute deve scegliere come utilizzare i flussi di cassa disponibili a fine esercizio. Le tre scelte sono classificabili in tre macro classi: reinvestimento degli utili nel business operativo, riacquisto di azioni proprie e distribuzione dei dividendi. Negli ultimi due casi, l'impresa regala risorse agli azionisti a discapito della propria crescita e della conseguente plusvalenza sui mercati finanziari. Quali sono le scelte alla base della decisione di distribuire i dividendi o di riacquistare azioni proprie? Vi è un vantaggio da parte degli azionisti o è una mera preferenza irrazionale? Nei capitoli della tesi vengono descritte le motivazioni sottostanti le scelte. In seguito sono analizzati i rendimenti totali delle classi azionarie rappresentative per studiarne l'eventuale sovra performance. Il tutto viene integrato dalle corrette modalità di distribuzione dei dividendi e dallo studio della variabile della crescita endogena, ovvero l'obiettivo di lungo termine che garantisce il successo aziendale.