Verificare la validità dello Z Score di Altman come predittore di fallimento aziendale: il caso italiano

This thesis investigates the efficacy of Altman’s Z-Score in predicting company failure within the context of Italian Small and Medium-sized Enterprises (SMEs). Recognizing the pivotal role SMEs play in the Italian economy, the study assesses the traditional financial model's accuracy and explores the enhancement brought by incorporating non-financial variables. The data of the thesis consists of financial statements of Italian SME manufacturing companies. All the companies are unlisted. Data was collected from the Bureau van Dijk's Orbis database. The results demonstrate that the inclusion of non-financial variables significantly improves the model's discriminatory power and classification accuracy, reducing the Type I error rate and thereby providing a more reliable tool for stakeholders. This study contributes to the literature by validating the continued relevance of Altman's Z-Score model in contemporary settings and underscores the importance of a comprehensive approach to bankruptcy prediction.

Questa tesi indaga l’efficacia dello Z-Score di Altman nel prevedere il fallimento aziendale nel contesto delle Piccole e Medie Imprese (PMI) italiane. Riconoscendo il ruolo centrale svolto dalle PMI nell'economia italiana, lo studio valuta l'accuratezza del modello finanziario tradizionale ed esplora il miglioramento apportato dall'incorporazione di variabili non finanziarie. I dati della tesi sono costituiti da bilanci di imprese manifatturiere PMI italiane. Tutte le società non sono quotate. I dati sono stati raccolti dal database Orbis del Bureau van Dijk. I risultati dimostrano che l’inclusione di variabili non finanziarie migliora significativamente il potere discriminatorio del modello e l’accuratezza della classificazione, riducendo il tasso di errore di tipo I e fornendo quindi uno strumento più affidabile per le parti interessate. Questo studio contribuisce alla letteratura convalidando la continua rilevanza del modello Z-Score di Altman nei contesti contemporanei e sottolinea l'importanza di un approccio globale alla previsione del fallimento.