Gestione di portafogli per un rendimento finanziario sostenibile

This thesis addresses the integration of Environmental, Social, and Governance (ESG) factors into investment strategies, juxtaposing traditional portfolio management theories with sustainable investing practices. The study begins with a comprehensive literature review, tracing the evolution from Corporate Social Responsibility (CSR) to the significance of ESG criteria in investment decisions, followed by an overview of traditional investment theories. A practical portfolio analysis is then conducted, examining the performance of various sustainable investment strategies compared to a traditional equally-weighted portfolio as a benchmark. Using data extracted from LSEG for 2018-2023, the study constructs portfolios based on different ESG screening methods, including negative and positive screenings and thematic investments. The results indicate that sustainable investment strategies can effectively achieve positive financial returns and high ESG scores, often with comparable or lower risk than traditional strategies. Specifically, the ESG combined negative screening demonstrated superior risk-adjusted performance, particularly during crisis periods such as the Covid-19 pandemic and geopolitical conflicts. The thesis also explores B Corporations as prototypes of ideally sustainable companies, underscoring their ability to balance high levels of sustainability with financial success. Through detailed analysis and comparison, this study confirms that incorporating ESG factors into investment strategies can positively impact both financial and non-financial performance, offering a viable pathway for achieving economic benefits while contributing to broader sustainability goals.

Questa tesi affronta l'integrazione dei fattori Environmental, Social e Governance (ESG) nelle strategie di investimento, contrapponendo le teorie tradizionali di gestione del portafoglio alle pratiche di investimento sostenibile. Lo studio inizia con una revisione della letteratura, tracciando l'evoluzione dalla Responsabilità Sociale d'Impresa (CSR) all'importanza dei criteri ESG nelle decisioni di investimento, seguita da una panoramica delle teorie di investimento tradizionali. Viene poi condotta un'analisi di portafoglio, esaminando la performance di varie strategie di investimento sostenibile rispetto a un benchmark. Utilizzando dati estratti da LSEG per il periodo 2018-2023, lo studio costruisce portafogli basati su diversi metodi di screening ESG, inclusi screening negativi e positivi e investimenti tematici. I risultati indicano che le strategie di investimento sostenibile possono ottenere rendimenti finanziari positivi e alti punteggi ESG, spesso con un rischio paragonabile o inferiore rispetto alle strategie tradizionali. In particolare, lo screening negativo basato sugli score ESG e che tiene conto anche delle controversie aziendali ha dimostrato una performance superiore, soprattutto durante periodi di crisi come la pandemia di Covid-19 e i recenti conflitti geopolitici. Questa tesi esplora anche le B Corporation come prototipi di aziende idealmente sostenibili, evidenziando la loro capacità di bilanciare alti livelli di sostenibilità con il successo finanziario. Attraverso un'analisi dettagliata, questo studio conferma che l'integrazione dei fattori ESG nelle strategie di investimento può avere un impatto positivo sia sulle performance finanziarie che su quelle non finanziarie, offrendo una via percorribile per ottenere benefici economici contribuendo allo stesso tempo a più ampi obiettivi di sostenibilità.