Incentivi Al Torneo e Assunzione di Rischio: Una Revisione della Letteratura.

This literature review synthesizes empirical research on the relationship between tournament incentives and corporate risk-taking, addressing conflicting findings and proposing an integrated theoretical model. By systematically analyzing 21 studies, the review reveals divergent effects of tournament incentives across financial and non-financial firms. In non-financial and lightly regulated financial firms, internal tournament incentives and external tournament incentives jointly amplify risk-taking, as executives and CEOs pursue aggressive strategies to secure promotions or industry recognition. Conversely, in highly regulated financial institutions, stringent oversight weakens tournament effects, with CEO power predominating and driving conservative risk policies to protect entrenched positions. The study also introduces methodological frameworks to use in the future to explore these dynamics and further identifies potential moderating forces for future research to investigate, namely cultural dimensions, corporate culture, and executive personality traits. The practical implications of the literature review highlight the need for sector-specific compensation designs and regulatory policies. By integrating tournament theory and managerial power theory, this review improves the understanding of executive incentives and offers opportunities for future research into contextual forces that moderate the tournament-risk-taking relation.

Questa revisione della letteratura sintetizza la ricerca empirica sulla relazione tra incentivi a torneo e assunzione di rischi aziendali, approfondendo le ragioni dei risultati contrastanti e proponendo un modello teorico integrato. Analizzando sistematicamente 21 studi, la revisione rivela effetti divergenti degli incentivi al torneo tra imprese finanziarie e non finanziarie. Nelle imprese non finanziarie e in quelle finanziarie poco regolamentate, gli incentivi al torneo interni e quelli esterni amplificano congiuntamente l’assunzione di rischio, poiché dirigenti e CEO perseguono strategie aggressive per ottenere promozioni o riconoscimento nel settore. Al contrario, nelle istituzioni finanziarie altamente regolamentate, la rigorosa supervisione indebolisce gli effetti degli incentivi a torneo, con il potere del CEO che predomina e guida politiche di rischio conservative per proteggere le posizioni consolidate. Lo studio introduce inoltre modelli metodologici da utilizzare in futuro per esplorare queste dinamiche e individua, inoltre, potenziali forze moderatrici che la ricerca futura potrebbe investigare, ovvero dimensioni culturali, cultura aziendale e tratti della personalità dei dirigenti. Le implicazioni pratiche della revisione della letteratura evidenziano la necessità di politiche aziendali retributive specifiche per ogni settore e di politiche regolatorie mirate. Integrando la teoria degli incentivi al torneo e la teoria del potere manageriale, questa revisione migliora la comprensione degli incentivi dirigenziali e offre opportunità per future ricerche sulle forze contestuali che moderano la relazione tra incentivi a torneo e assunzione di rischi.