Il Ruolo degli Incentivi come Determinanti di Rischio: una Revisione Sistematica della Letteratura sui Non-Esecutivi nei Settori Finanziari e Non-Finanziari

The thesis presents a review of the literature regarding incentive schemes in the compensation of non-executive employees and their effect on the risk attitudes of these employees and ultimately on the risk profile of the institutions they work for, with the aim of providing generalisable conclusions and a mapping of the current state of the literature covering this area. In order to do so, the thesis first aims to formulate hypotheses consistently on the basis of the agency theoretical framework extended and adapted to non-executive employees and then to verify them through an in-depth analysis of empirical studies investigating the ultimate impact on measures of corporate risk. Finally, the thesis takes into account the specific characteristics that distinguish the financial and the non-financial sector and that lead to differences both in the theoretical reasons for providing incentives to non-executive employees and in the attitudes of agents resulting from the receipt of such incentives, for which the hypotheses and subsequent tests will be separated between banks and companies operating in the non-financial sector.

La tesi presenta una revisione della letteratura riguardo gli schemi di incentivazione nella compensazione dei dipendenti non-esecutivi e l’effetto degli stessi sulle attitudini al rischio di tali dipendenti e in ultimo luogo sul profilo di rischio delle istituzioni per le quali lavorano, con il fine di fornire delle conclusioni generalizzabili ed una mappatura dello stato corrente della letteratura che copre tale ambito. Per farlo, la tesi mira prima a formulare delle ipotesi coerentemente sulla base del framework teorico dell’agenzia esteso ed adattato ai dipendenti non esecutivi e successivamente a verificarle attraverso un’analisi approfondita di studi empirici che investigano l’impatto finale su misure di rischio aziendale. Infine, la tesi tiene conto delle caratteristiche specifiche che distinguono settore finanziario e settore non finanziario e che comportano differenze sia nei motivi teorici che spiegano la provvisione di incentivi a dipendenti non esecutivi, sia nelle attitudini degli agenti derivanti dalla ricezione di tali incentivi, per queste le ipotesi e le successive verifiche verranno separando le banche da aziende che invece operano nel settore non finanziario.