La performance dei green bond nel mercato europeo

This paper investigates the risk characteristics and diversification potential of green bonds, comparing them to conventional bonds, with a specific focus on the European market. The role of green finance is becoming increasingly important in the current European policy environment, which is strongly oriented toward sustainability and climate goals. This study aims to contribute to the growing literature on green bond performance, risk, and allocation, particularly under conditions of financial stress. Using a dataset of European green and conventional bond indices, the analysis employs both univariate GARCH and bivariate DCC-GARCH models to examine volatility dynamics and spillover effects. The research explores whether green bonds differ from conventional bonds in terms of volatility, risk spillovers, and portfolio performance. It also examines the role of green labeling and evaluates how green bonds behave under different types of market stress, such as the COVID-19 pandemic and the Ukraine War. The findings indicate that green bonds are more volatile in the short term than conventional ones, especially during crises. They appear more sensitive to macroeconomic shocks but show stronger resilience and risk-adjusted performance under geopolitical stress. Overall, green bonds offer long-term diversification potential and are increasingly relevant in portfolio allocation strategies within Europe’s sustainable finance landscape.

Questo articolo analizza le caratteristiche di rischio e il potenziale di diversificazione dei green bond, confrontandoli con le obbligazioni tradizionali, con un focus specifico sul mercato europeo. Il ruolo della finanza verde sta assumendo un’importanza crescente nel contesto delle politiche europee, sempre più orientate alla sostenibilità e agli obiettivi climatici. L’obiettivo dello studio è contribuire alla letteratura in espansione sulla performance, sul rischio e sull’allocazione dei green bond, in particolare, in condizioni di stress finanziario. Utilizzando un dataset di indici obbligazionari europei, sia verdi che convenzionali, l’analisi si basa su modelli GARCH univariati e DCC-GARCH bivariati per esaminare le dinamiche di volatilità e gli effetti di spillover. La ricerca esplora se i green bond si differenzino dalle obbligazioni tradizionali in termini di volatilità, trasmissione del rischio e performance di portafoglio. Inoltre, esamina il ruolo dell’etichettatura verde e valuta il comportamento dei green bond in diverse situ azioni di stress di mercato, come la pandemia da COVID-19 e la guerra in Ucraina. I risultati mostrano che i green bond, sebbene più volatili nel breve periodo rispetto alle obbligazioni convenzionali, specialmente durante le crisi, risultano più sensibili agli shock macroeconomici, ma dimostrano una maggiore resilienza e una performance ag giustata per il rischio più solida in situazioni di tensione geopolitica. Complessivamente, i green bond offrono un potenziale di diversificazione nel lungo periodo e stanno assumendo un ruolo sempre più rilevante nelle strategie di allocazione dei portafogli nel contesto della finanza sostenibile europea.