L’impatto dei mercati finanziari e dello short-termism sulle società quotate: un caso empirico nel settore dei pagamenti

This thesis investigates the impact of the phenomenon of short-termism in financial markets and listed companies, with the objective of identifying its determinants, manifestations, and effects on strategic choices and corporate decision-making, as well as its implications for long-term value creation. The motivations behind the choice of listing are therefore examined, identifying the benefits and related critical issues, and subsequently exploring the role of market sentiment and analyst consensus in generating short-term pressures through their influence on stock performance. The analysis then focuses on the phenomenon of short-termism, examining its causes, propagation dynamics, observable manifestation and effects on companies and markets, highlighting how a short-term vision can impact value creation through market expectations and influence corporate decisions. The strategic choices undertaken by companies in response to short-termism contexts are therefore discussed, identifying buyback and voluntary delisting as potential tools used for managing market pressure. The discussion concludes with the empirical analysis of the digital payments sector and the case study of Nexi, aimed at assessing the concrete manifestation of the phenomenon at an aggregate level and on market valuations, analyzing its implications and the ability to contaminate corporate choices. Finally, an alternative scenario for the company is outlined, based on long-term value creation prospects and growth potential maximization, contrasting the distorting effects of a short-sighted perspective and the beneficial effects of a long-term orientation, proposing some reflections on the tendency of financial markets to neglect, or even penalize, solid and long-term objectives.

La presente tesi analizza l’impatto del fenomeno dello short-termism nei mercati finanziari e nelle società quotate, con l’obiettivo di identificarne le determinanti, le manifestazioni e gli effetti sulle scelte strategiche ed il processo decisionale aziendale, nonché il ruolo nella creazione di valore nel lungo periodo. Si esaminano pertanto le motivazioni alla base della scelta di quotazione, identificandone i benefici e le criticità connesse, per poi approfondire il ruolo del market sentiment e del consensus degli analisti nella generazione di pressioni di breve termine attraverso l’influenza sull’andamento dei titoli azionari. L’analisi si concentra poi sul fenomeno dello short-termism, approfondendone le cause, le dinamiche di propagazione, le modalità di manifestazione e gli effetti su aziende e mercati, evidenziando come una visione di breve termine possa impattare la creazione di valore attraverso le aspettative del mercato e l’influenza sulle decisioni aziendali. Si discutono pertanto le scelte strategiche intraprese dalle aziende in risposta a contesti di short-termism, individuando in particolare buyback e delisting volontario come potenziali strumenti di gestione della pressione di mercato. La trattazione si conclude con l’analisi empirica del settore dei pagamenti digitali e lo studio del caso Nexi, al fine di osservare la concreta manifestazione del fenomeno a livello aggregato e sulle valutazioni di mercato, analizzandone le implicazioni e la capacità di contaminazione delle scelte aziendali. Si declina infine uno scenario alternativo per l’azienda, basato su prospettive di creazione di valore di lungo periodo e di massimizzazione del potenziale di crescita, ponendo in contrasto gli effetti distorsivi di una visione miope e gli effetti benefici di un orientamento al lungo termine, proponendo alcune riflessioni sulla tendenza del mercato a non riconoscere, o addirittura a penalizzare, obiettivi solidi e di lungo periodo.