Integrazione Post-Fusione: Un’Analisi Comparativa dei Meccanismi di Creazione di Valore

This thesis examines the impact of post-merger integration (PMI) design on long-term value in mergers and acquisitions. Using a multiple-case comparison—Disney–Pixar and Vodafone–Mannesmann (successful) and Daimler–Chrysler and L'Oréal–The Body Shop (unsuccessful)—and secondary/archival data, it traces how integration decisions convert strategic intent into outcomes. Evidence suggests value depends on matching the integration mode to interdependence and autonomy needs; controlling selective knowledge flows and protecting identity-critical routines; segmentation of the timing and sequence of integration activities; and defining decision rights and coordination mechanisms. Context conditions—industry speed, regulation, and stakeholder legitimacy—explain the variable performance of comparable integration approaches across contexts. The thesis develops a mechanism-based theory of PMI and guides the development of context-sensitive integration designs.

Questa tesi esamina l’impatto della progettazione dell’integrazione post-fusione (PMI) sul valore a lungo termine nelle operazioni di fusioni e acquisizioni. Attraverso un’analisi comparativa di più casi — Disney–Pixar e Vodafone–Mannesmann (successi) e Daimler–Chrysler e L’Oréal–The Body Shop (insuccessi) — e utilizzando dati secondari e d’archivio, viene ricostruito come le decisioni di integrazione trasformino l’intento strategico in risultati concreti. Le evidenze suggeriscono che la creazione di valore dipende dall’allineamento della modalità di integrazione con i bisogni di interdipendenza e autonomia; dal controllo selettivo dei flussi di conoscenza e dalla protezione delle routine critiche per l’identità; dalla segmentazione del timing e della sequenza delle attività di integrazione; e dalla definizione di diritti decisionali e meccanismi di coordinamento. Le condizioni di contesto — come la velocità del settore, la regolamentazione e la legittimità agli occhi degli stakeholder — spiegano la variabilità delle performance di approcci di integrazione comparabili nei diversi contesti. La tesi sviluppa così una teoria basata sui meccanismi della PMI e offre linee guida per la progettazione di integrazioni sensibili al contesto.