Fusioni e acquisizioni hanno un impatto sul valore delle banche italiane?

The aim of this empirical master's thesis is to examine the effects of mergers and acquisitions (M&As) on the value of Italian banks between 2015 and 2024. The baseline is the introduction of the Bank Recovery and Resolution Directive (BRRD) in 2014, which was introduced in the context of the financial crisis and resulted in a structural change in the European banking sector on many levels, particularly regarding a reduced involvement of the state in bank rescues. This leads to the hypothesis that mergers and acquisitions are being carried out in a more targeted manner and are less aimed at empire building. Using a sample of 532 active and inactive Italian banks, I conduct a difference-in-differences and event study analysis based on fixed-effects regressions to examine the effects of mergers and acquisitions on central bank-specific balance sheet indicators and key performance indicators (KPIs). These are divided into three categories: profitability, size, as well as efficiency, risk, and diversification-related KPIs. The results tend to indicate a short-term increase in revenue diversification through M&As. In addition, M&As also have a positive effect on the size of banks, which is reflected in a long-term increase in revenue and an immediate significant increase in the number of employees. In terms of the effects of M&As on the profitability and efficiency of banks, the results indicate slightly positive but insignificant developments.

Lo scopo di questa tesi di laurea magistrale empirica è quello di esaminare gli effetti delle fusioni e acquisizioni sul valore delle banche italiane tra il 2015 e il 2024. Il punto di riferimento è l'introduzione della direttiva sul risanamento e la risoluzione delle banche nel 2014, introdotta nel contesto della crisi finanziaria e che ha portato a un cambiamento strutturale nel settore bancario europeo a molti livelli, in particolare per quanto riguarda una ridotta partecipazione dello Stato nei salvataggi bancari. Ciò porta all'ipotesi che le fusioni e le acquisizioni vengano effettuate in modo più mirato e siano meno orientate alla creazione di imperi Utilizzando un campione di 532 banche italiane attive e inattive, conduco un'analisi delle differenze nelle differenze e uno studio degli eventi basato su regressioni a effetti fissi per esaminare gli effetti delle fusioni e acquisizioni sugli indicatori di bilancio specifici della banca centrale e sugli indicatori chiave di prestazione. Questi sono suddivisi in tre categorie: redditività, dimensioni, nonché indicatori chiave di prestazione relativi all'efficienza, al rischio e alla diversificazione. I risultati tendono a indicare un aumento a breve termine della diversificazione dei ricavi attraverso le fusioni e acquisizioni. Inoltre, le fusioni e acquisizioni hanno anche un effetto positivo sulle dimensioni delle banche, che si riflette in un aumento a lungo termine dei ricavi e in un immediato aumento significativo del numero di dipendenti. Per quanto riguarda gli effetti delle fusioni e acquisizioni sulla redditività e sull'efficienza delle banche, i risultati indicano sviluppi leggermente positivi ma non significativi.