ESPLORARE IL MONDO DEGLI ETF: UN'ANALISI COMPLETA DI STRUTTURA, TIPOLOGIE, INDUSTRIA E IMPATTO SUL MERCATO.

The first chapter will present an overview of exchange traded products (ETPs), introducing the concept of indexing and the history of the fund management industry from its inception to the emergence and development of ETFs. The chapter will conclude with a description of the regulatory framework in the United States and Europe. Chapter 2 describes the technical features of ETFs, starting from a comparison with mutual funds. Subsequently the focus is on the crucial creation-redemption mechanism, followed by an examination of the tax efficiency of ETFs and their pricing mechanisms. Additionally, the methodologies employed for benchmark replication, encompassing physical and synthetic approaches, are explored. Lastly, the chapter concludes with an in-depth depiction of the process of securities lending in the context of ETFs. Chapter 3 describes the different types of ETFs, starting from the widely recognized equity ETFs, followed by bonds, smart beta, and thematic ETFs. Subsequently, the examination encompasses leveraged and inverse ETFs, as well as commodity-related ETFs. Furthermore, the discussion extends to active and atypical ETFs, culminating with a mention of the integration of ESG factors into ETFs. Chapter 4 conducts an in-depth analysis of the ETFs industry utilizing the Porter's five forces analysis. The examination focuses on the roles played by ETFs providers and index suppliers within the industry. Finally, chapter 5 assesses the implications of ETF adoption on the overall welfare of the broader market, examining its impact on key aspects widely investigated by the research literature, encompassing liquidity, price discovery, volatility, correlation, and market distress.

Il primo capitolo presenterà una panoramica degli exchange traded product (ETP), introducendo il concetto di indicizzazione e la storia dell'industria della gestione dei fondi dalla sua nascita all'emergere e allo sviluppo degli ETF. Il capitolo si concluderà con una descrizione del quadro normativo negli Stati Uniti e in Europa. Il Capitolo 2 descrive le caratteristiche tecniche degli ETF, partendo da un confronto con i fondi comuni di investimento. Successivamente, l'attenzione si concentra sul cruciale meccanismo di creation-redemption, seguito da un esame dell'efficienza fiscale degli ETF e dei loro meccanismi di pricing. Inoltre, vengono esplorate le metodologie utilizzate per la replicazione dell'indice, che comprendono la replica fisica e sintetica. Infine, il capitolo si conclude con una descrizione approfondita del processo di prestito di titoli nel contesto degli ETF. Il Capitolo 3 descrive i diversi tipi di ETF, partendo dai ben noti ETF azionari, seguiti da quelli obbligazionari, smart beta e tematici. Successivamente, l'esame comprende anche gli ETF a leva e inversi, così come quelli legati alle materie prime. Inoltre, la discussione si estende agli ETF attivi e atipici, culminando con una menzione dell'integrazione dei fattori ESG negli ETF. Il Capitolo 4 conduce un'analisi approfondita dell'industria degli ETF utilizzando l'analisi delle cinque forze di Porter. L'esame si concentra sui ruoli giocati dai fornitori di ETF e dai fornitori di indici all'interno dell'industria. Infine, il Capitolo 5 valuta le implicazioni dell'adozione degli ETF sul benessere complessivo del mercato più ampio, esaminando il suo impatto sugli aspetti chiave ampiamente investigati dalla letteratura di ricerca, che comprende: la liquidità, price discovery, la volatilità, la correlazione e le situazioni di crisi di mercato.