Compensazione legata alle ESG nelle aziende S&P Global 1200: Un'analisi quantitativa del suo impatto sulle performance finanziarie e il punteggio ESG di un'azienda

Environmental, Social, and Governance (ESG) metrics have become increasingly relevant for stakeholders in evaluating a company’s corporate sustainability performance. However, their role in executive compensation plans remains an area of ongoing research. This thesis explores the complex relationship between ESG-tied compensation, Financial-Performance (ROA), and ESG-Performance among S&P Global 1200 companies over a five-year period. Utilizing a comprehensive dataset of 5,935 observations from 1,187 companies, fixed- and random-effects regression models aim to examine the impact of incorporating ESG metrics into remuneration plans on both financial- and ESG-Performance. Additionally, the relative contributions of each ESG-Pillars to these dynamics are assessed. The results show that the impact of incorporating ESG-Pay practices on Financial-Performance (ROA) is significant and negative only for the years 2019 and 2020, indicating that this effect may be time sensitive or event-driven. The Environmental- and Social-Pillars play thereby a critical role in mediating this relationship. When considering dynamic effects, incorporating ESG-metrics into compensation plans results in a positive immediate, but a lagged negative effect on a company's ROA. The analysis further reveals that the inclusion of ESG metrics in executive compensation plans appears to promote sustainable corporate behavior, as highlighted in an improvement of all nuances of ESG-Performance. This is mirrored by a dynamic subsequent enhancement of all ESG scores, indicating a gradual shift towards sustainable business practices in the long term. However, this effect diminishes over time.

Le metriche ambientali, sociali e di Governance (ESG) hanno assunto crescente rilevanza nella valutazione delle performance aziendali in termini di sostenibilità da parte degli stakeholder. Tuttavia, la loro influenza nei piani retributivi dei dirigenti rimane oggetto di ricerche in corso. Questa tesi esamina la complessa relazione tra la retribuzione legata alle ESG, le performance finanziarie (ROA) e le performance ESG tra le aziende dell'indice S&P Global 1200 nel corso di un quinquennio. Attraverso un'analisi di un ampio set di dati composto da 5.935 osservazioni provenienti da 1.187 aziende, la ricerca utilizza modelli di regressione con effetti fissi e casuali per valutare l'effetto dell'integrazione delle metriche ESG nei piani retributivi sulle performance finanziarie ed ESG. Inoltre, viene esaminato il contributo relativo di ciascun pilastro ESG in queste dinamiche. I risultati rivelano che l'impatto delle pratiche di compensazione legate alle ESG sulle performance finanziarie (ROA) è significativo e negativo solo per gli anni 2019 e 2020. In questa dinamica, i componenti ambientali e sociali svolgono un ruolo cruciale. Inoltre, l'integrazione delle metriche ESG nei piani retributivi mostra un effetto immediato positivo, seguito però da un effetto negativo ritardato sul ROA aziendale quando si considerano gli effetti dinamici. L'analisi suggerisce inoltre che l'inclusione delle metriche ESG nei piani retributivi degli esecutivi promuove un comportamento aziendale sostenibile, come testimoniato da un miglioramento complessivo delle performance ESG. Questo si traduce in un successivo miglioramento dinamico dei punteggi ESG, indicando un progressivo adottamento di pratiche aziendali sostenibili a lungo termine. Tuttavia, va notato che l'intensità di questo effetto diminuisce nel tempo.