BLOCKCHAIN ANNOUNCEMENTS AND FIRM VALUE: HOW DO CAPITAL MARKETS EVALUATE THE INITIAL ANNOUNCEMENT OF TOP EUROPEAN AND ASIA-PACIFIC COMPANIES TO INCORPORATE BLOCKCHAIN OR CRYPTOCURRENCIES TO THE BUSINESS?

Over the past few years, the integration of blockchain technology in companies has become increasingly popular. Blockchain offers very promising and diverse opportunities that have the potential to impact many areas of the global economy and can strongly contribute to its sustainable development. Given its novelty and rapid evolution, the question remains how investors will respond to this development and whether they will see the adoption as a sign of value creation. The case study aims to study the impact of blockchain announcements on stock prices by reviewing the current literature and applying an empirical approach to 14 companies from the European and Asian-Pacific markets. The framework of the analysis was built on an event study and used Carhart's four-factor model to estimate expected returns. The literature and the empirical study showed that blockchain-related announcements trigger mostly positive market reactions, which led to short-term value creation. To be more concrete, the results vary according to the region of the company, time of announcement and type of project announced.

Negli ultimi anni, l'integrazione della tecnologia blockchain nelle aziende è diventata sempre più popolare. La blockchain offre opportunità molto promettenti e diversificate che hanno il potenziale di avere un impatto su molti settori dell'economia globale e possono contribuire fortemente al suo sviluppo sostenibile. Data la sua novità e la sua rapida evoluzione, resta da chiedersi come gli investitori reagiranno a questo sviluppo e se vedranno l'adozione come un segno di creazione di valore. Il caso di studio si propone di studiare l'impatto degli annunci di blockchain sui prezzi delle azioni, passando in rassegna la letteratura attuale e applicando un approccio empirico a 14 società dei mercati europei e dell'Asia-Pacifico. Il quadro dell'analisi è stato costruito su uno studio di eventi e ha utilizzato il modello a quattro fattori di Carhart per stimare i rendimenti attesi. La letteratura e lo studio empirico hanno dimostrato che gli annunci relativi alla blockchain innescano reazioni di mercato per lo più positive, che hanno portato alla creazione di valore a breve termine. Per essere più concreti, i risultati variano in base alla regione dell'azienda, al momento dell'annuncio e al tipo di progetto annunciato.