Innovazione, Acquisizioni e Crescita d'impresa: il caso Ferretti Group (2015–2025)

This thesis examines the acquisition-driven growth strategy of Ferretti Group in the luxury superyacht sector over the period 2015–2025, comparing it with that of Groupe Beneteau, the leading French recreational boating manufacturer. The aim is to assess whether serial brand acquisitions generate innovation and superior performance universally, or whether these effects are contingent on the market segment served and the cyclical nature of demand. The theoretical framework integrates four analytical levels — temporal, competence-based, reputational, and managerial — with the integration-autonomy dilemma in post-acquisition management, applied within a comparative pre/post-acquisition framework. The study adopts a mixed-methods approach, combining a quantitative analysis based on an original panel dataset built from public sources with a qualitative case study of Ferretti Group's acquisition strategy. The empirical findings show that Ferretti Group has built a sustainable competitive advantage through a selective acquisition strategy, coherent with the logic of the luxury segment and oriented toward brand portfolio complementarity. By contrast, Groupe Beneteau pursued a heterogeneous acquisition-driven expansion that generated managerial complexity and cyclical vulnerability, culminating in a structural contraction during the post-pandemic market normalisation phase. The study concludes that acquisition-driven growth generates significant value only when consistent with the logic of the market segment served, the cyclical nature of customer demand, and a rigorous discipline in the selection and integration of acquired brands.

La presente tesi esamina la strategia di crescita per acquisizioni del Ferretti Group nel settore degli yacht di lusso nel periodo 2015–2025, confrontandola con quella di Groupe Beneteau, principale produttore francese di imbarcazioni da diporto. L'obiettivo è valutare se le acquisizioni seriali di brand generino innovazione e performance superiori in modo universale, o se tali effetti dipendano dal segmento di mercato servito e dalla ciclicità della domanda. Il quadro teorico integra quattro livelli di analisi — temporale, basato sulle competenze, reputazionale e manageriale — con il dilemma integrazione-autonomia nella gestione post-acquisizione, applicato all'interno di un framework comparativo pre/post-acquisizione. Lo studio adotta un approccio misto, combinando un'analisi quantitativa su un dataset panel originale costruito da fonti pubbliche con uno studio qualitativo della strategia acquisitiva del Ferretti Group. I risultati empirici mostrano che Ferretti ha saputo costruire un vantaggio competitivo sostenibile attraverso una strategia di acquisizioni selettiva, coerente con la logica del segmento luxury e orientata alla complementarietà del portafoglio brand. Al contrario, Beneteau ha perseguito un'espansione per acquisizioni eterogenea, che ha generato complessità gestionale e vulnerabilità ciclica, culminate in una contrazione strutturale nella fase di normalizzazione del mercato post-pandemico. Lo studio conclude che la crescita per acquisizioni genera valore significativo solo quando coerente con la logica del segmento di mercato servito, con la natura ciclica della domanda e con una disciplina rigorosa nella selezione e integrazione dei brand acquisiti.