Trading algoritmico ad alta frequenza e manipolazione del mercato: l'art. 185 t.u.f.

The work studies high-frequency trading in relation to the offence of market manipulation pursuant to art. 185 t.u.f.. The first chapter analyses the regulatory and technological context that led to the birth and development of this phenomenon; as well as the response of national and supranational legislators to the importance assumed by the new operators. The second chapter, on the other hand, introduces algorithmic trading and high-frequency trading, how they work with an in-depth look at the main trading techniques, and finally the impact algorithmic traders have on financial markets. To conclude, the third chapter deals with the offence of market manipulation pursuant to art. 185 t.u.f. and highlights the issues that have arisen with regard to the punishability of the conduct of a non-human subject.

Il lavoro studia il trading algoritmico ad alta frequenza in relazione al reato di manipolazione del mercato ex art. 185 t.u.f.. Nel primo capitolo è analizzato il contesto normativo e tecnologico che ha portato alla nascita e allo sviluppo di questo fenomeno; nonché la risposta dei legislatori nazionali e sovranazionali all'importanza assunta dai nuovi operatori. Il secondo capitolo, invece, introduce il trading algoritmico e il trading algoritmico ad alta frequenza, il loro funzionamento con un'approfondimento sulle principali tecniche di negoziazione ed infine l'impatto che gli operatori algoritmici hanno sui mercati finanziari. Per concludere, il terzo capitolo tratta del reato di manipolazione del mercato ex art. 185 t.u.f. ed evidenzia le problematiche sorte in tema di punibilità della condotta di un soggetto non umano.