Analizzare l'Impatto dell'Euribor sui Prezzi delle Azioni e dei CDS delle banche europee: un Approccio tramite VAR Model

This research initiative stems from the theoretical significance of assessing the impact of Euribor on European Banking Equity and CDS prices, employing a Vector Autoregressive (VAR) model and other statistical analysis methods. Specifically, this study examines the period from 2021 to 2023, characterized by sustained negative interest rates until July 2022, followed by a series of interest rate hikes in response to high inflation within the Eurozone. The dynamics elucidated in the literature review chapter establish a sturdy foundation for the ensuing empirical analysis, contributing valuable insights. The structure is as follows: Chapter 1 presents a comprehensive exploration of pertinent financial literature, focusing on monetary policy transmission, with a specific emphasis on its effects on asset prices and, more specifically, its influence on the performance and risk of banks. Chapter 2 outlines the research methodologies employed in this study. Chapter 3 provides a detailed analysis, including an overview of historical data, examination of banks’ stocks and CDS returns, application of the GJR-GARCH model and utilization of the DCC-GARCH model with a focus on Dynamic Conditional Correlation (DCC) and Forecasting. Chapter 4 is dedicated to the empirical application and analysis of VAR models, covering estimation, Diagnostic Tests, Granger Causality Analysis, Impulse Response Analysis and Forecast Error Variance Decomposition. Finally, Chapter 5 synthesizes research findings, addresses research limitations and delineates potential avenues for future research.

Questa iniziativa di ricerca nasce dall'importanza teorica di valutare l'impatto dell'Euribor sui prezzi delle azioni bancarie europee e dei CDS, utilizzando un modello Vector Autoregressive (VAR) e altri metodi di analisi statistica. Nello specifico, questo studio esamina il periodo dal 2021 al 2023, caratterizzato da tassi di interesse negativi sostenuti fino a luglio 2022, seguiti da una serie di aumenti dei tassi di interesse in risposta all’elevata inflazione all’interno dell’Eurozona. Le dinamiche chiarite nel capitolo sulla revisione della letteratura stabiliscono una solida base per la successiva analisi empirica, fornendo preziose informazioni. La struttura è la seguente: il Capitolo 1 presenta un’esplorazione completa della letteratura finanziaria rilevante, concentrandosi sulla trasmissione della politica monetaria, con un’enfasi specifica sui suoi effetti sui prezzi delle attività e, più specificamente, sulla sua influenza sulla performance e sul rischio delle banche. Il capitolo 2 descrive le metodologie di ricerca impiegate in questo studio. Il capitolo 3 fornisce un'analisi dettagliata, inclusa una panoramica dei dati storici, l'esame delle azioni bancarie e dei rendimenti dei CDS, l'applicazione del modello GJR-GARCH e l'utilizzo del modello DCC-GARCH con particolare attenzione alla correlazione condizionale dinamica (DCC) e alle previsioni. . Il capitolo 4 è dedicato all'applicazione empirica e all'analisi dei modelli VAR, coprendo la stima, i test diagnostici, l'analisi della causalità di Granger, l'analisi della risposta all'impulso e la scomposizione della varianza degli errori di previsione. Infine, il Capitolo 5 riassume i risultati della ricerca, affronta i limiti della ricerca e delinea potenziali strade per la ricerca futura.