VIX Index and the relationship between implied volatility, market capitalization and stocks' returns: the Italian Market.

In this dissertation we study the Chicago Board Options Exchange Volatility Index (CBOE- VIX), analyzing its features and the most relevant VIX-related products that have been created in the last decade. This thesis is organized into four chapters. Volatility and options will be at the center of our first chapter. Next, we will perform an analysis of the main large-cap U.S. equity market, the Standard & Poor's 500 and we will consider its relation with the VIX. We will also introduce the relation between the VIX and the Size (market capitalization) of companies found by two american authors: Maggie and Thomas Copeland. In the third chapter we will investigate, using regression models, the same relation but considering the Italian market, particularly the FSTE MIB and the relative volatility indexes. The final part of this thesis will focus on the results obtained and on the possible ways of exploiting them in the future.

In questa tesi viene preso in esame l'indice di volatilità (VIX) riguardante lo Standard & Poor's 500, quotato dalla Chicago Board Options Exchange (CBOE). Saranno analizzate le sue caratteristiche principali e i prodotti correlati al VIX che sono stati creati nell'ultimo decennio. Questo lavoro di tesi è suddiviso in quattro capitoli. Volatilità e opzioni saranno al centro del nostro primo capitolo. Successivamente, effettueremo un'analisi del principale mercato azionario statunitense, ovvero lo Standard & Poor's 500 e prenderemo in considerazione la relazione esistente tra quest'ultimo ed il VIX. Introdurremo anche la relazione tra il VIX e Size (capitalizzazione di mercato) di società, trovata da due autori americani: Maggie e Thomas Copeland. Nel terzo capitolo indagheremo, utilizzando i modelli di regressione, la stessa relazione, ma considerando il mercato italiano, in particolare il FSTE MIB e il relativo indice di volatilità presente in Borsa Italiana. La parte finale di questa tesi si concentrerà sui risultati ottenuti e sui possibili modi per trarne beneficio in futuro.