Finanza verde e rischio finanziario: un'analisi sul Value-at-Risk e sull'ottimizzazione di portafoglio

The role of green finance in VaR analysis and portfolio optimization in the backdrop of financial risk management is investigated in this thesis. Indeed, this is not a work limited to traditional risk measures but has an affinity for sophisticated metrics, such as Conditional Value-at-Risk and GARCH models for volatility. The research is split into two key parts. One part is theoretical, where various risk measures are considered and ways in which they have been used in practice when carrying out portfolio optimization are examined. In this context, it considers historical, parametric, and Monte Carlo simulation techniques in some detail and uses GARCH models to predict volatility. The empirical part covers real data analysis with a view to testing how the inclusion of green indexes may affect investment portfolios. This will particularly be appropriate in today’s context, whereby sustainable finance is meeting growing attention. In this study, an attempt is made to understand how including green indexes into portfolios compares to portfolios without them and whether these might improve the risk-return ratio of investment portfolios, more so in times of turbulence on markets. Results are interesting: it seems that integrating green indexes can really increase portfolio resilience by cutting down tail risks. The combination of these two most advanced techniques for optimization, based on CVaR and a GARCH model, provides a robust way of managing the risk in contemporary portfolios. The findings of this research underline the growing need to adopt the latest state-of-the-art risk management strategies in the area of sustainable finance and shed new light on further research and real-world applications.

Il ruolo della finanza verde nell’analisi del VaR e nell’ottimizzazione del portafoglio nell’ambito della gestione del rischio finanziario viene analizzato in questa tesi. Non si tratta infatti di un lavoro limitato alle misure di rischio tradizionali, ma ha un’affinità con metriche sofisticate, come il Conditional Value-at-Risk e i modelli GARCH per la volatilità. La ricerca si divide in due parti fondamentali. Una parte ` e teorica, in cui si considerano varie misure di rischio e si esaminano i modi in cui sono state utilizzate nella pratica per l’ottimizzazione del portafoglio. In questo contesto, vengono considerate in dettaglio le tecniche di simulazione storica, parametrica e Monte Carlo e vengono utilizzati i modelli GARCH per prevedere la volatilità. La parte empirica riguarda l’analisi di dati reali per verificare come l’inclusione di indici verdi possa influire sui portafogli di investimento. Ciò sarà particolarmente appropriato nel contesto odierno, in cui la finanza sostenibile sta ricevendo una crescente attenzione. In questo studio si cerca di capire come l’inclusione di indici verdi nei portafogli sia paragonabile a quella dei portafogli che ne sono privi e se questi possano migliorare il rapporto rischio-rendimento dei portafogli di investimento, soprattutto in tempi di turbolenza dei mercati. I risultati sono interessanti: sembra che l’integrazione di indici verdi possa davvero aumentare la resilienza dei portafogli riducendo i rischi di coda. La combinazione di queste due tecniche più avanzate di ottimizzazione, basate sul CVaR e su un modello GARCH, fornisce un modo robusto di gestire il rischio nei portafogli contemporanei. I risultati di questa ricerca sottolineano la crescente necessità di adottare le più recenti strategie di gestione del rischio nell’ambito della finanza sostenibile e gettano nuova luce su ulteriori ricerche e applicazioni reali.