L’High Frequency Trading e gli Effetti sulla Liquidità

This academic thesis is contributed to the role of the arising high-speed computers in the financial market landscape. Being faster has been key on exchanges for a long time already. Back in the 1980s, the information of the daily morning newspaper was sufficient, while nowadays news can arrive faster than the blink of an eye. For instance, the American NASDAQ offers co-location services with a latency of 50 microseconds, the blink would take about 400,000 microseconds. Needless to say, that development has changed the microstructure of the market significantly, but has overall utility increased? – Researchers have not come to a mutual consent yet. This study examines a representative sample of German stocks and presents the effect of high frequency trading on the important market quality parameter of liquidity. German large-, medium-, and small-cap stocks’ liquidity are significantly larger in the presence of high frequency traders. Moreover, various methods of high frequency trading identification, as well as an overview of the effects on liquidity, are demonstrated.

Questa tesi accademica ha contribuito al ruolo dei computer ad alta velocità emergenti nel panorama dei mercati finanziari. Essere più veloci è già da molto tempo la chiave degli scambi. Negli anni '80, le informazioni del quotidiano del mattino erano sufficienti, mentre al giorno d'oggi le notizie possono arrivare più velocemente di un battito di ciglia. Ad esempio, il NASDAQ americano offre servizi di co-location con una latenza di 50 microsecondi, il lampeggio richiederebbe circa 400.000 microsecondi. Inutile dire che lo sviluppo ha cambiato significativamente la microstruttura del mercato, ma l'utilità complessiva è aumentata? - I ricercatori non hanno ancora raggiunto univocità sull'argomento. Questo studio esamina un campione rappresentativo di titoli tedeschi e presenta l'effetto di HFT sull'importante parametro di liquidità della qualità del mercato. La liquidità tedesca delle azioni a grande, media e piccola capitalizzazione è significativamente maggiore in presenza di HFT. Inoltre, vengono dimostrati vari metodi di identificazione dell'HFT, nonché una panoramica degli effetti sulla liquidità.